二 石油化工行业未来发展展望

   （一）国民经济的稳定增长是石化行业发展的坚实基础

    2007年石化行业总体呈现稳定快速的增长态势，主要得益于国民经济的平稳较快发展，上半年经济增长速度达到11.5%，1~8月份投资增速达到26.7%，这为石化行业的增长提供良好的宏观环境。当前经济增长的主要矛盾是伴随着人民币升值步伐的加快，货币流动性增长过快，形成了国内资产价格的快速上涨，在巨大的财富效应刺激下消费出现较快增长，同时投资增速继续保持较高态势。这种过剩的流动性推动的经济加速增长对潜在经济增长能力有所偏离，已出现通货膨胀的趋势，因此国家连续采取措施收紧货币流动性，防止投资增速进一步加快。从经济增长的趋势来看，我国国民经济已经存在增长过热的势头，国家加大了宏观经济的调控力度，经济增长速度将会逐渐有所调整，以保证经济又好又快的可持续增长，预计2008年经济增长率将回落到10.8%左右。

    从世界经济的增长形势来看，2007年以来世界经济总体保持了强劲的增长，美国经济出现良好增长态势，日本经济继续回暖，欧盟经济保持稳定，新兴经济体继续其快速的增长势头，但2007年下半年以来，世界经济增长出现一定的乏力态势，特别是美国次级贷危机发生后，为世界经济的增长前景蒙上一层阴影。但世界经济向好的势头并不会发生根本改变，新兴经济体特别是中国经济的快速增长已经成为世界经济增长的重要动力，尽管美国经济存在降温的势头，但中国、印度和俄罗斯等新兴经济体继续保持快速的增长，将抵消美国经济存在的增长困难，根据IMF的预测，2007年世界经济增长率为5.1%，2008年世界经济的增长速度会保持在4.9%的水平上。

    因此，从国内外的经济环境来看，经济的稳定增长趋势不会改变，石化行业仍将得到良好的经济环境的支持，良好的增长景气将继续保持。但由于国内经济过热的增长势头将逐渐降温，世界经济的增速也将有所调整，这使得石化行业的快速增长也将放慢，未来石化行业的增长速度将会有所调整。

    （二）原油价格波动是石化行业发展的最大变数

    2007年以来国际市场原油价格呈现平稳攀升的势头，在美国次级贷危机发生、美联储降息前后，国际原油价格受此影响出现急剧的拉升，重新回到80美元/桶上方。原油价格是决定石化行业成本变化的直接因素，2007年上半年由于原油价格保持相对平稳，并有所回落，促进了炼油行业和化工行业的经济效益大幅度上升，炼油行业实现扭亏为盈，化工行业经济效益出现高速增长。但随着原油价格的逐级上升，炼油行业的盈利规模开始缩小，化工行业利润的高增速也已经开始逐渐下降，因此未来原油价格的走势将直接决定石化行业的增长态势。
  
受美元币值、商业库存、气候变化、地缘政治、投机等因素的影响，原油价格的波动难以预测，但整体上世界已经进入了高油价的时代，并且不能排除原油价格继续创新高的可能。在油价成本高企的情况下，炼油行业和化工行业的增长态势存在较大不确定性。从炼油行业来看，尽管国家发改委确定了国内成品油价格和国际市场价格联动的机制，以准确反映油价的变化，但在实际执行上，考虑到油价变动对经济社会的整体影响较大，国内成品油价格的调整始终未能及时反映国际市场油价的波动，这使得炼油行业始终面临原油成本上涨的压力。如果未来原油价格维持在80美元上方波动，并继续创出新高，炼油行业的盈利规模将会继续缩小，而化工行业的成本压力将会再次增大，盈利能力将大幅下滑，化工行业利润的高速增长也将难以为继。

   （三）出口退税下调对化工行业影响较大

    2007年7月1日，国家再次大面积调整了出口退税政策，在涉及的2831项产品中，石油化工类产品超过500种，化工行业是受此影响较大的行业之一，涉及调整的产品范围广泛。其中，被取消出口退税的化工产品有：无机盐、溶剂油、液化丙烷、液化丁烷、液化石油气等矿产品；肥料；氯和染料等化工产品；金属碳化物和活性炭产品。被调低出口退税的化工产品有：橡胶及其制品出口退税率从13%下调至5%；其他部分化学品出口退税率下调至9%或5%。此次出口退税政策的调整，使得无机化工、有机化工、染料、橡胶、化肥、农药等化工行业均遭受到不同程度的影响。一些利润率较低的资源类产品和附加值较低的产品，出口退税率下调幅度较大，甚至全部取消，将直接影响这些产品的出口，相当一部分企业的利润将出现较大幅度的下滑，尤其对生产成本较高，利润率微薄的企业将会造成沉重的打击，针对此次出口退税率的调整，部分化工行业上市公司已经发布了相关的影响报告，其中已经显示出出口退税政策的调整给行业增长带来的压力。

    出口退税政策的调整，将给2007年下半年化工行业的增长形成一定的阻力，也将加剧化工行业增速调整的幅度。虽然国内企业可以通过提价来消化一部分出口退税率下调所带来的损失，但附加值较低的产品提价策略难以实行。同时，国内不少低端化工产品产能过剩，需要通过出口来消化过剩的产能，出口退税政策的调整无疑加大了出口压力，这将使行业生产增速出现较大下滑。从未来发展来看，出口退税政策的调整有利于加快化工行业结构调整的步伐，激励行业的自主创新，改进生产方式，提高产品的技术含量和附加值，促进我国化工行业整体竞争力的提升。

   （四）欧盟REACH法案出台将增大化工行业未来的发展困难

    欧盟REACH法案于2007年6月1日开始正式生效，这将对我国化工行业未来的发展带来深远影响。根据REACH法案，欧盟境内所有生产量或进口量在每年1吨以上的化学品需要进行注册登记，并需提供这些化学品对人类健康及环境影响的评估资料，不能通过注册、评估的化工产品和使用这些化工产品为原料的其他产品均不能进入欧盟市场。REACH法案的注册评估程序烦琐，评估检测费用高昂，这些费用都将由生产企业承担，这将直接提高我国对欧盟的出口成本。据欧盟估算，每一种化学物质的基本检测费用约需8.5万欧元，每一种新物质的检测费用约需57万欧元，据估计，由此增加的费用，将使我国对欧盟石油化工产品的出口成本普遍提高5%以上。更重要的是，REACH法案涉及的不仅仅是3万多种化工产品，而且包括使用这些化工产品为原料的几百万种下游产品，包括轻工、纺织、电器等我国重要的出口产品。欧盟是我国第一大贸易伙伴，目前我国对欧盟的出口占我国出口贸易总量的18%以上。其中，我国化工产品对欧盟出口额占化工产品出口总额的15%以上。受REACH法案影响，我国化工产品出口和大量使用化工产品的制成品出口均会受到影响，这将对化工行业的市场需求造成很大伤害。从我国目前对欧盟出口的化工产品结构上看，大多数为大宗、低附加值、资源类、污染耗能较为严重的产品，而且大多数是中小化工企业生产的产品，这些产品往往达不到欧盟的技术标准，而且在提供评估数据上存在较大困难，REACH法案的实施，将大大削弱这些产品的竞争力，对这些产品出口形成直接的打击。其他以这些化工产品为原料的其他工业中间产品和制成品都面临同样的注册、评估程序，整体上我国对欧盟的出口成本将提高，并且REACH法案形成的技术壁垒将对我国整体的出口形成很大的障碍，势必影响国内对化工产品原料的市场需求，从而进一步降低化工行业的增长速度。

    从发展上看，我国化工及下游相关产品的出口将面临越来越多的困难，从欧盟启动REACH法案的研究以来，美国、日本也都开始了类似的化学品注册检验制度的建立研究，虽然目前没有正式实施，但发展上已经形成了新的建立化工产品贸易技术壁垒的趋势，如美国自2007年6月1日起执行新的《轮胎测试标准》，这一标准的安全参数比现行的标准更加严格，将影响到我国一些规模较小、产品质量较差的轮胎企业的出口增长，可见化工品未来的国际贸易环境存在恶化的倾向。

   （五）节能减排压力逐渐加重，产业结构调整的速度将加快

    节能减排已经成为我国目前产业结构调整的重点，“十一五”规划提出了到2010年单位GDP能耗降低20%、主要污染物排放总量减少10%的目标，同时国务院颁布了《节能减排综合性工作方案》，要加大产业结构调整的力度，以推动节能减排工作取得明显进展。石油和化工行业是主要的高能耗产业，污染问题也比较突出，整体上我国石化行业工艺技术仍相对落后，节能减排的任务非常重。随着国家节能减排力度的加强，化工产业的结构调整将加快推进，一些能耗高、污染重的中小化工企业面临成本增加或被迫关停的风险，行业产能将向优势企业集中，那些技术先进、管理水平突出的优势公司将会获得长足的发展，我国化工产业的行业集中度将进一步提高。

    2006年11月底，我国正式发布了《“十一五”化学工业科技发展规划纲要》，该规划纲要提出了今后5年化工行业科技发展的总体目标，其中包括重点骨干企业达到5%，高新技术企业达到8%，精细化工产值率达到48%左右，科技贡献率要达到60%。这一规划纲要的贯彻实施，将进一步加快淘汰高能耗的落后工艺和技术，促进产业技术升级，那些技术水平先进、节能降耗达标并具备循环经济模式的企业将在中国化工产业的结构调整中获得持续成长。

    综合以上分析，我们预计，2007年我国原油产量将达到1.86亿吨，同比增长1.6%；原油加工量达到3.27亿吨，同比增长7%；化工行业工业生产增长速度达到25%。2008年，我国原油产量1.89亿吨，同比增长1.5%；原油加工量3.44亿吨，同比增长5%。化工行业工业生产增长速度为20%左右。