天然气涨价成大势所趋

    天然气涨价压力主要来自于能源价格走高及国内需求上升。国际油价不断走高，但与此同时，国际天然气价格仍有20%的上涨空间。国内天然气价格更低于国外，需求亦较为迫切，涨价动力一直以来都非常强劲。统计显示，中国对天然气的需求在“十一五”末将达1000亿立方米以上；今后20年，天然气消费量年均增长率可能会超过15%；2020年，供求缺口将达到1000亿立方米。此外，国内气价偏低也不利于节能政策的实施，因此进行价格上调已是大势所趋。

    日前国家发改委提高成品油价格时，同时表示，决定适当提高化肥以外工业用天然气出厂价格和车用天然气销售价格，这也给了市场一个天然气涨价的信号。近日，成都市物价局将通过城市管网供应的工业用户天然气出厂基准价格上调了0.43元，即工业用气价格每立方米从1.23元调为1.66元，自2007年11月10日起执行。市场人士认为这进一步加强了天然气涨价的预期。

    上游生产企业整体受益

    天然气涨价后，相关行业所受的影响大为不同。总体而言，上游行业将迎来较强利好，而以天然气为原料的下游行业将面临成本压力。

    上游行业中主要可关注两类，一是进行天然气生产的企业，如中石化、中石油、中海油等企业，其中中石油因天然气产量较大，受益最为明显；另可关注一些从事城市天然气管道供应的公用事业类公司，如城市供气价格上涨超过购气成本，这类公司也将大为受益。

    下游行业中，受负面影响最为明显的是部分以天然气为原料的化工企业，主要包括尿素、甲醇、二甲醚等相关产品的生产企业将因原料涨价面临成本上升的压力，尤其是气字头的化肥企业。数据显示，天然气占氮肥企业原料成本的1/4，其涨价将直接影响相关企业的利润。不过，由于化肥企业工业用气短期内可能不会调整，且板块整体市盈率仍较低，因此龙头企业所受影响将较小。