其二，行业景气度不断提高。据以上分析，随着煤炭市场化运行日渐完善，煤炭行业正步入一个稳健发展的黄金时期。且煤炭作为一种资源品，其稀缺性、价值正在被挖掘，需要对其重新估值。

    3.2行业投资策略

    2007年煤炭板块上市公司的价值得到了较好的市场认可，其上涨幅度远远超过大盘，目前行业整体市盈率处于相对较高位置。我们认为08年煤炭行业仍有较大投资机会。

    价格上涨产生投资机会。煤炭是属于大宗商品，煤炭行业已经市场化，故煤价的上涨能够直接推动业绩的上涨，2008年煤炭价格上涨趋势已定，各煤种当中，炼焦煤具有更大上涨空间，应重点关注具有优质炼焦煤种的上市公司，如西山煤电、开滦股份。

    煤炭企业资产注入和整体上市的预期。目前，煤炭行业上市公司基本上都是分拆上市，在全流通时代，集团整体上市是一种趋势。未来集团公司对上市公司的资产注入以及上市公司的定向增发收购集团优质资产将成为另一投资亮点，这类公司有中国神华、大同煤业、国阳新能、平煤天安等。

    产业结构调整，政策和资源向大企业、发展潜力好的企业倾斜。根据煤炭行业“十一五”规划，在未来一段时间里，煤炭企业的资产并购和整合将是投资关注的亮点。重点关注行业龙头企业，如中国神华、兖州煤业等。

    3.3重点上市公司推荐：

    1.西山煤电(000983)：强烈推荐

    投资要点：

    公司是我国目前最大的冶炼精煤生产基地和优质动力煤生产基地，拥有世界最好品质的稀缺焦煤资源，产品定价能力强，预计2008年随着炼焦煤价格将继续高涨，西山煤电的投资价值彰显。

    兴县矿区开发推动未来3年业绩快速增长，2006年年末公司煤炭产能为1500万吨，2009年兴县矿区一期完成后，产能将达到3000万吨，比2006年增长近100%。

    集团资产注入预期。母公司山西焦煤集团已被列为山西省2个拟建的亿吨级特大型煤炭企业集团之一。西山煤电占据了集团最优质的炼焦煤资源，是山西焦煤集团的核心子公司，经济总量占据集团的60%。西山煤电背靠强大的股东，这有了其他公司无可比拟的优势，未来煤炭行业整合在即，首先集团内部资源整合是发展的必然趋势和路径。

    2.中国神华(601088)：强烈推荐

    详见“中国神华投资价值分析报告，2007年12月20日”

    公司同样拥有独特的炼焦煤品种，且已经形成以煤炭开采、洗选、炼焦、煤化工等上下游业务一体化的产业链。炼焦煤产品—焦炭的价格走高会大大提升公司业绩。

    煤化工项目将会成为公司的利润增长点，未来三年公司的业绩将大增。炼焦方面，预计随着迁安二期以及唐山中润焦化项目的投产，2007-2009年开滦股份的焦炭产量分别为300、360、440万吨，焦炭产量增加和价格上涨将会提升公司2007、2008、2009年的业绩。其他煤化工方面，唐山中润规划建设25万吨甲醇项目，其中，一期10万吨预计在2007年9月份投产，二期08年7月投产。公司与考伯斯毛里求斯公司(KoppersMauritius)建设的30万吨煤焦油项目预计在2008年下半年投产，在2009年产生效益；10万吨粗笨加氢项目预计在2008年7、8月份投产。

    母公司开滦集团2006年产能为3500万吨，未来几年，还将通过整合其他一些煤矿资源，到2010年，集团规模将达到5000万吨，成为“第二梯队”的大型煤炭企业。