从日本、台湾股市暴涨崩盘的过程看A股
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| 作者：冰工厂 文章来源：东方博客 点击数： 更新时间：2008-2-11 20:57:35 |
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三是严格取缔地下金融活动，切断游资供应来源。
随后，国际游资在赚取高额利润后大举撤离台湾，岛内传统产业也大量对外投资，股、房市的资金动能大幅减弱。1990年海湾战争爆发，普遍预期油价将上涨，成为台湾股市大跌的导火索。从1990年2月到10月，股市由12600点狂泻到2485点，几近崩盘；房地产业也一蹶不振。泡沫经济仅维持不到四年时间即告破灭，给台湾经济带来严重的后遗症。
台湾告别经济高增长期
九十年代前的40年间，台湾经济一直保持高速增长，平均每年的经济增长率高达9%；股市泡沫破灭后则再未出现这样高的增长率。
新台币大幅升值，其直接后果是台湾传统的劳力密集型加工出口产业的国际竞争力大幅削弱。
同时，泡沫经济的发生使岛内劳动力和土地成本大幅攀升，1985~1995年间台湾工业劳动力总薪资增长3倍，增幅远高于香港、新加坡和日本；1988~1993年工业区土地价格增长2.74倍。加上岛内因“解严”引发的劳工运动、环保运动等社会运动高涨，使台湾传统产业在岛内生存环境急剧恶化，出现大量倒闭和大规模外移，对外投资激增。1986~1995年台对外直接投资额年均28亿美元，远超过1981~1985年间年均0.5亿美元的水平。岛内传统产业迅速衰退，台制造业占GDP的比重由1986年的39.4%迅速下滑到1995年的27.9%，引发“产业空洞化”隐忧。
对此，台全力扶植资讯电子产业发展，九十年代岛内资讯电子产业迅速兴起，并取代传统产业的主导地位。但是，台将岛内资源过度倾斜资讯电子产业的政策，也导致制造业结构单一的弊端。步入21世纪后，国际高科技产业泡沫破灭，台湾首当其冲，受影响最重，此即新台币大幅升值的间接后果之一。
泡沫破灭使总体产业结构提前进入“后工业化社会”。新台币升值导致岛内人均收入大幅增加，刺激了岛内服务业的发展。服务业占GDP比重由1986年的47.3%增加到1995年的60.1%，台湾在人均收入仅及发达国家和地区水平一半的情况下，提前步入后工业化社会。这种产业结构的急剧转变，虽然成为台湾经济发展水平提高的重要标志，但以岛内需求为依托、占GDP比重六成以上的服务业，由于过度扩张和缺乏国际竞争力，其进一步发展已受到岛内市场狭小的严重制约，越来越难以担当推动经济快速增长的火车头作用。如不能加快拓展国际市场，将可能使台湾经济步入低速增长时代。
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