从日本、台湾股市暴涨崩盘的过程看A股
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| 作者：冰工厂 文章来源：东方博客 点击数： 更新时间：2008-2-11 20:57:35 |
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当时，美国为减少贸易逆差，采取让美元在国际市场上持续贬值的策略；但新台币紧钉美元，使美元贬值未起到预期效果，新台币反而借美元贬值之便对其他货币持续贬值，外贸顺差不断上升，引起美国强烈不满。
美多次以台人为操纵汇率为由，威胁使用其“综合贸易法案第301条款”，逼迫台放宽汇率管制，让新台币升值，以减少对美贸易顺差。
（三）台采取汇率“缓升”策略，加剧了市场对新台币升值的心理预期。
在各种压力下，台于1986年开始采取对新台币汇率缓幅升值的策略，1美元兑新台币由1985年的39.8元小幅升值到1986年的35.5元。但是，这种“缓升”策略不仅没有减轻新台币的升值压力，反而刺激了市场更强的升值预期心理。
不仅岛内民众纷纷抛售美元，国际热钱也大量涌入岛内。1985~1987年，台国际收支账户中短期资本净流入由2.8亿美元暴增至40亿美元，虽然台引导岛内利率不断下调，但仍无法阻止热钱涌入，新台币升值压力进一步加剧。
在诸多巨大压力下，台被迫于1987年7月宣布新台币不再钉住美元，新台币应声迅速升值到1美元兑28.5元新台币的价位。1989年4月，台正式放弃以美元为中心的机动汇率制度，实行由外汇市场决定的浮动汇率制度。此后到九十年代中期，美元兑新台币汇率基本稳定在25~28元水平。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
新台币升值助股市泡沫
新台币在短期内大幅升值，对当时的台湾经济产生了重大而深远的影响。八十年代中期前后，成为战后台湾经济发展的一个重要分水岭。
新台币升值过程中大量热钱流入及巨额外贸顺差，导致外汇储备骤增，岛内货币供应量随之扩大，1985~1987年三年间货币供应量增长率分别高达51.42%、37.82%和24.44%。在当时外汇管制尚未取消和银行体系吸收存款能力有限的情况下，货币供应量过大造成社会资金浮滥，加上岛内投资机会有限，大量资金涌入股票和房地产市场，引起股、房市飙涨。
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